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降本增效是利升主因：我们相信盈利大增主要源自：主业平稳增长的前提下，材料成本及能源成本减少，所带来盈利能力的提升。期内中国ZF两次下调工业用天然气价格，2015年平均天然气价格下降超过三成，公司是主要受益者，利好公司节能增效，拉动整体毛利率升2.1个百分点至27.3%。另一方面，去年业绩下滑六成也造就了较低的同比基数。
资产负债表增强，现金流改善。截止2015年底，公司总资产规模保持稳定增长，较同期增1.8%至214亿港元，通过降低负债水平，净资产增长3.2%至127忆港元。现金流状况得到强化，经营现金流入净额为26.4忆，较同期大增81.2%，手握现金亦增多56%至13亿元。
管理层预期乐观：管理层对今年房地产市场展望乐观，预期可带动浮法玻璃价格提升5-10%，2016年资本开支预计为17亿元。我们上海研究部认为，中国玻璃行业在整体产能过剩、需求不振的背景下，企业之间优胜劣汰格局还将持续，对于公司股价的催化剂还是在于降本效应的持续，以及产品结构升级带来的盈利提升。
