福莱特光伏玻璃扩能，毛利率维持较高水平

　　

　　公司是全球产能排名的第二的光伏玻璃企业制造商，公司积极扩产以满足光伏玻璃需求，公司将在安徽新建3条1000吨的生产线，以及在越南新建800吨的生产线，我们预计公司2016-2018光伏玻璃日熔化能力将分别达到2290吨、3290吨和4090吨，产能的增长带动收入快速增长。

　　

　　光伏玻璃产品毛利率仍能维持高位

　　

　　2016年上半年的光伏玻璃产品毛利率达到41.9%,同比上升8.9个百分点。主要因为1、国内光伏抢装行情2、生产成本回落3、公司技术优势，我们判断随着未来光伏玻璃产品价格有所回落，公司产品毛利率会下降，但由于公司的毛利率相对第二梯队优势较大，所以未来光伏玻璃业务毛利率仍能维持在35%以上。

　　

　　Low-E玻璃产能扩张，助推工程玻璃收入增长。

　　

　　Low-E玻璃又称低辐射镀膜玻璃，可减少穿透玻璃的红外线辐射或热量，一般用于建筑物幕墙，是一种节能环保玻璃。公司计划在浙江嘉兴扩建新型Low-E玻璃和Low-E复合玻璃加工设施，年加工能力分别增加约580万平方米和100万平方米，预计将于2016年底投产。公司工程玻璃收入四年增长10倍，随着Low-E玻璃新建产能投入运营，工程玻璃收入将会继续保持高速增长。

　　

　　竞得采矿权，降低石英砂原料成本

　　

　　公司为了降低石英砂成本，竞得安徽省凤阳县一个石英矿的开采权，预计每年可开采150万吨石英矿石，并提炼约75万吨浮法石英砂。我们预计此举将有效降低公司生产成本。