玻璃行业:高附加值产品将超越行业发展,取得高速成长—《平板玻璃工业“十二五”规划》解读

      投资要点:
    “十二五”期间由于普通平板玻璃需求增速大降,产能供过于求,短期内看不到改善迹象。
    玻璃工业“十二五”发展目标:产业结构明显改善,深加工率和生产集中度进一步提高,高端产品自主保障能力增强,全氧燃烧技术推广应用,落后产能基本淘汰,主要污染物实现达标排放,能耗水平进一步降低。
    我们认为,延伸产业链,提高高附加值的产品占比,限制普通平板玻璃产能扩张,提高玻璃深加工率9个百分点至45%。大力发展屏显基板玻璃、光伏光热玻璃及镀膜玻璃、低辐射及多功能复合镀膜节能玻璃与制品将使行业竞争力提升;其次是推进技术进步,加大自主创新,加快技术改造,以及完善相关标准。
    “十二五”期间,高端产品则能取得年均20%以上高速成长,如超薄屏显基板玻璃年均增幅28%、太阳能光伏光热玻璃24%、低辐射镀膜玻璃18%等,都是我们未来重点关注的领域。
    综合行业增长和企业盈利增长,我们看好亚玛顿、秀强股份、旗滨集团、南玻A。
    行业风险:电子产业需求下滑超预期、欧盟成员国太阳能扶持政策变化、行业盈利加速下滑