旺季信心支撑 玻璃重心上移

      近期焦炭、螺纹和玻璃等建材品种呈现出强势的上涨态势，玻璃期价更是在探至1350后便一路向上。随着销售转好，生产企业的库存削减趋势延续。玻璃地区会议也纷纷上调玻璃价格，带动期货如约上涨。尽管当前市场的涨势减缓，但在旺季信心支撑下，玻璃价格重心有望继续上移，逢低多单进场。

　　库存连降，现货销售价涨量增

　　4月中旬以来，尽管梅雨和高温等因素导致现货受到一定的影响，但随着7月下旬天气逐渐转好，整体出库顺畅，玻璃生产企业的库存削减趋势持续。截至8月18日当周，国内平板玻璃的库存量为2723万重量箱。虽然绝对值依旧偏高，但在今年连续释放的产能供给压力下，库存的下降显示出市场销售的良好。7月底以来，从华东会议到东北会议，从华南会议到华中会议，各地纷纷上调玻璃价格20元~40元/吨。此轮企业采取循序渐进的涨价策略，下游贸易商也有较强的积极性来配合，销售并未因价涨而量减。玻璃行业的风向标沙河地区的出库情况也有较好表现，产销基本稳定。中期来看，在金九银十的传统旺季，玻璃企业的库存量仍有望继续下降。

　　期现价差逐步修复

　　玻璃现货市场价格一路高歌猛进。从4月中旬的1410元/吨升至1500元/吨，涨幅高达6.4%。因玻璃交割规则中设置的厂家升贴水不同、各厂家在现货市场上的品牌效应、下游提货的便捷性等多方面的原因，导致实际参与期货仓单注册地不同。从上市至今的几次仓单注册情况来看，大部分集中在沙河、湖北两地。而这两地也正是国内玻璃产能最多的地区，二者之和超过全国总产能的一半。近期这番涨价由华东会议牵头，沙河顺势涨价到华中会议结束，很好地诠释了市场旺季来临的前奏。而期货价格也受到两地现货价格影响比较大，目前期价与沙河地区的升水降至200元/吨以内，较华东地区的价差也有所收窄。

　　下游需求良好

　　1~7月，房地产开发投资同比上涨20.5%，比2012年同期增加5.1个百分点。房屋新开工面积同比增长8.4%；销售面积同比增长25.8%，销售额增长37.8%。2013年以来，房企的融资环境出现好转，促使房企不断地在一二线城市拿高价地。在成本陡然增加的同时，也推高了房价。国家统计局发布的数据显示，7月70个大中城市房价总体仍呈现涨势。房地产多项数据的利好将刺激玻璃需求的增加。此外，1~7月我国汽车累计产量1354万辆，累计销量1230万辆。汽车行业呈现出的平稳增长有助于玻璃消费的提升。

　　玻璃上行空间受限

　　旺季来临之前，厂家大量新建生产线成为多年来玻璃行业的一个规律。从近十年来玻璃现货市场运行情况来看，其价格的周期波动性非常明显。在经历完去年的低谷后，随着经济的企稳，玻璃价格进入一个新的复苏时期，生产企业对玻璃后市需求寄予了莫大的信心。截至目前，国内已有20条生产线投产，累计日熔化量达1.54万吨，今年冷修7条生产线，除去前期冷修复产的产能之外，净停产只有330吨/天。由于新生产线从点火到生产出玻璃大概只需近一个月的时间，前期的新建产能在金九银十的旺季都将有新的产品生产，在密集的产能投产压力下，玻璃的旺季行情或将因此打折。

　　综上来看，尽管玻璃期价已经历完一波涨势，目前有所回调，但在现货市场销售转好、库存连续下降的支撑下，后期价格重心还将进一步上移。投资者应把握逢低建仓机会。