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玻璃行业:旺季需求与盈利创新高,银十仍看好。需求端,1-8月玻璃产量增长11.0%,其中8月单月增长15.7%,八月份虽未进入传统旺季,但出货量明显好于预期,企业库存环比下降0.7%,预计9月份库存将继续下降。供给端,9月行业共新增2条新线,无冷修复产线,冷修停产的比例回落至18.15%,但仍处历史高位,鉴于这些线的竞争力较弱,短期难以复产。进入九月份,玻璃价格延续上行的走势,且中上旬涨势较为快速,从幅度来看,九月份各地玻璃价格大多上涨2-4元/重箱,目前市场开始进入银十,预计玻璃价格短期仍将强势。行业1-7月收入与利润总额418亿与1.93亿元,同比增12.12%与394%,毛利率升至11.86%,创年初以来新高,预计四季度仍将持续回升。
行业重大资讯。水泥行业:1.京津冀地区不批复新水泥项目;2.化解产能过剩矛盾总体方案将出,审批权进一步下放。玻璃行业:1.南玻A:以9.18亿元出售深圳两条600T/D浮法玻璃生产线;2.福耀玻璃拟发行H股用于在俄罗斯、美国或欧洲、美洲建设汽车玻璃及浮法玻璃生产基地。
中投9月组合跑输行业指数,10月组合调入天山股份、调出祁连山。9月中投组合为北新建材、南玻A、海螺水泥、旗滨集团和祁连山,组合收益率为-2.01%,跑输建材指数1.58个百分点。1-9月份组合累计收益率1.32%,跑赢行业指数12.94个百分点。10月组合为(括号中为股价催化剂):北新建材(销量超预期、盈利持续高位)、南玻A(浮法玻璃持续涨价、超薄增加亮点)、海螺水泥(华东涨价超预期)、旗滨集团(浮法玻璃涨价)和天山股份(相关政策出台)。
风险提示:1.宏观经济加速下行;2.房地产调控持续深入。
