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一、信用仓单风险分析
玻璃期货仓单实际上是信用仓单，其形成方式为：厂库向交易所递交玻璃合约价值130%的银行保函或100%的现金，经交易所审核后注册成标准仓单。在玻璃期货上市运行之后，这种制度设计可能的风险包括：一是当玻璃价格上涨幅度较大，超过30%时，保函不足以弥补仓单价值；二是厂库在低价格区注册大量仓单，随后玻璃价格大幅上涨，导致厂库面临较大的价格风险；三是厂库注册了大量仓单，在仓单退出月份，鉴于其生产能力，有可能导致客户提货期较长。
对于上述三种风险，在玻璃期货相关制度中均有相应处理方法。
(一)价格大幅上涨超过30%，保函不足以弥补仓单价值。处理方法：第一，在《郑州商品交易所标准仓单管理办法》第62条规定：“当商品市值发生较大波动时，交易所可根据市场变化情况要求厂库调整银行履约保函、现金或交易所认可的其他支付保证方式的数额”；第二，在厂库协议书中规定：交易所以厂库提交的保函额度确定其可以申请并注册仓单的数量，原则上其注册量为保函额度的70%；第三，按照玻璃信用仓单的运作方法，
玻璃仓单可以没有有效期，为避免玻璃价格大幅波动导致厂库存货过多，将玻璃仓单的有效期定为6个月，根据玻璃现货价格波动规律，6个月之内，价格大幅波动超过30%属于小概率事件；
第四，根据大商所豆粕的经验，厂库一般会给交易所递交较大额度的银行保函，因为保函成本较低，厂库一般会一次性要求银行多开。
(二)厂库在低价格区注册大量仓单，随后玻璃价格大幅上涨，导致厂库面临较大的价格风险。处理方法：在对厂库进行培训时，明确指出该项潜在风险，并提出规避风险的建议：一是在注册时，将相应数量的玻璃进行保存(并不是一直保存，而是一直有与仓单数量相对应的货物)，来规避价格波动风险；二是通过期货市场进行套期保值；三是仓单有效期较短，仓单退出频率高，有利于厂库风险集中释放。
(三)厂库注册了大量仓单，在仓单退出月份，受制于其生产能力，有可能导致客户提货期较长。处理方法：交易所虽然没有对厂库规定最大的仓单注册量，但根据厂库提供的银行保函额度、生产线条数、日生产能力、日发货能力等指标综合确定每个生产厂可以注册的最大量，确定最多不超过交割月的提货期，如遇特殊情况，也会提前公布可能的提货期，让提货商心中有数。厂库交割方式利于交割月期现货价格回归，交割量会比较小，上述风险也会大大减少。
二、玻璃期货质量风险分析
裸包包装玻璃是目前市场上占主流的玻璃包装方式，检验证书一般在出厂时贴在裸包的表面，该检验证书是由生产厂家出具的，是现货市场上通行的质量证明。该检验证书由于是用专用胶水粘贴的，一般情况下不容易脱落，但不排除在多次的搬动、遇水以及其他人为因素下，会产生脱落，甚至遗失，从而难以判断某架玻璃的生产企业以及质量。为防止出现这种情况，借鉴其他品种的经验，玻璃交割规定：首先，玻璃出库时厂库向货主提供《质量合格证书》；第二，玻璃质量异议应在货物出库前提出。这样规定一是接货者对质量心中有数，二是一旦离开厂库，再有质量纠纷，提货方与厂库自行协商，与现货市场一致。实际上，由于玻璃标准化程度高，现货中出现的质量纠纷很少。
三、玻璃期货逼仓风险分析
逼仓风险一般出现在可供交割的货物量较小的情况下，过量的资金与有限的实物博弈，其结果往往造成期货价格与现货价格背离。在玻璃期货合约设计过程中，郑商所将控制市场风险放在第一位，玻璃采用厂库交割制度，这种制度交割便利，最有利于控制市场风险：一是指定的玻璃生产企业均为大型生产企业，据测算，拟指定的玻璃生产企业日生产能力达4.5万吨以上，按每吨2000元计算，仅这些企业一个月的产值就达27亿元(4.5万吨/天×30天×2000元/吨)。而且，交易所还可以根据市场需要增加厂库，增加可供交割量，进一步减少逼仓风险；二是在特殊情况下，还保留了“经交易所同意，厂库可以指定提货地点”的方式(即在客户要求或同意的分厂提货)，为玻璃期货控制风险拓宽了道路；三是在《郑州商品交易所风险控制管理办法》中，制定了较严格的限仓制度，有利于控制市场风险。
四、玻璃期货交割风险分析
玻璃作为工业品，与农产品相比，质量比较均一。第一，我国自80年代开始使用浮法工艺生产玻璃，该工艺为我国完全自主知识产权的工艺，已经使用了30多年，相当成熟。第二，由于玻璃生产工艺并不复杂，已有的生产线在严格控制质量的情况下，完全可以达到国家标准，一些质量把控较严的企业，如台玻集团等，其质量远远高于国家标准。第三，玻璃具有连续生产的特点，2011年底，我国现有浮法玻璃生产线264条，产能高达4650万吨，在产产能达3710万吨，已出现产能过剩的格局，不存在短期市场缺货的情况；第四，郑商所拟指定的玻璃厂库均为目前生产企业中规模大、资质好的生产企业，完全按照国标要求进行在线质量检验，不会出现交割风险。因此，玻璃出现交割风险的可能性较小。
五、其他风险控制措施
除针对以上玻璃期货可能存在的潜在风险的处理措施之外，郑商所还拟采用以下措施，防范和化解市场操纵等违规行为。
(一)严格的保证金与限仓制度保证交易、交割的顺利实现参考现有商品期货规则制度设计的经验，对玻璃期货运行的不同阶段实行递进式的保证金制度、阶梯式的限仓管理。与其他品种相比，玻璃期货的保证金及持仓限制属于从严执行，可以从制度上防止风险发生。
(二)合理的交割地点布局及升贴水设臵分散交割资源
在交割区域内选择规模大、资质好的玻璃生产企业作为厂库。根据玻璃生产企业提供的近年来的价格数据，制定华北、华中、华东、华南等主要区域内合理的升贴水标准。通过合理的交割地点布局及地区间升贴水的调节，尽可能地分散交割资源。
(三)加强套期保值的审批管理
对于玻璃期货的套期保值申请实行严格的审批制度，分为一般月份套保头寸审批和临近交割月份套保头寸审批。套保持仓的申请应当符合企业的实际需求，申请大量套期保值持仓的客户必须有对应的现货生产、经营或消费规模。通过严格的套期保值审批制度，促使真正有套保需求的客户浮出水面，有利于防范和控制市场风险。
综上所述，通过贯穿于交易、交割等环节较为完善的风险防范体系，郑商所风险控制能力不断提高，上市后玻璃期货不会出现风险，各项制度保障了玻璃期货平稳运行。
