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玻璃期货2015年行情整体延续震荡下行走势，重心逐步下移。一季度国内玻璃现货出现回升，因货币政策趋于宽松及房地产政策持续松绑提振建材市场，玻璃期价呈现探低回升的走势；二季度华北沙河地区玻璃价格整体上行，库存仍旧相对偏高，相对而言，沙河地区持续上涨表现坚挺。三季度在金九银十的消费旺季预期下，玻璃现货市场销售略有好转，玻璃期价出现短暂反弹走势，四季度受玻璃库存连续增长及需求淡季来临，期价呈现弱势探底走势，并创出价格新低。
玻璃期货主力合约2015年开盘944元/吨，收盘831元/吨，下跌113，跌幅11.97%，全年最高价985元/吨，最低价803元/吨，极端价差182元，振幅20.36%。
文华玻璃指数2015年总共成交8309.7万手，相比2014年的1.6亿手，成交量大幅下滑48.06%；根据万德数据统计，2015日均成交294646.6手，比2014年的543337手减少45.77%。持仓方面，截至2015年12月31日文华玻璃指数持仓28.8万手，较2014年年末的66.5万手大减37.7万手，减幅56.69%；2015年日均持仓25.18万手，比2014日均持仓36.56万手下滑31.12%。持仓量和成交量的大幅下滑，反映了价格熊市中市场参与者不断减少，也证明了玻璃行业现货企业并没有普遍的利用期货工具进行保值。
一、宏观面经济下行压力仍存
2015年国内经济处于惯性下行的通道之中，上半年在资本市场活跃的带动下达到7%的增长目标，三季度以来经济延续减速运行，整体仍处于调结构阶段。由于需求不足，而长期形成的产能过剩仍然存在，因此，工业生产增速明显出现下台阶的走势。工业增加值缺口一直为负，而PPI进入持续史上最长的通缩期，表明工业生产增速在产能过剩的背景下正在走向底部。
总体上，中央经济工作会议提出2016年五大任务：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。后期在货币政策和财政政策继续加码，适度扩大总需求的同时，加强供给侧结构性改革是重点，十三五期间我国经济步入新常态，结构调整和产业升级将是主要内容，预计经济全面好转还需要较长时间，“十三五”中国经济增长目标下调至6.5%，低于“十二五”经济增长目标0.5个百分点。
二、原材料及成本分析
（一）原材料价格涨跌互现成本趋于回落
重油和纯碱大约占玻璃生产成本的70%左右，是影响玻璃成本的最重要因素。2015年国内纯碱价格整体下滑，主流市场报价在1400-1500元/吨，纯碱行业产能过剩，产量维持历史高位。
玻璃企业中烧天然气的不到20%，用重油做燃料的企业相对较少，重油价格维持稳定。玻璃原料成本价格基本稳定或者下降，成本对玻璃支撑减弱。
三、供应端分析
（一）平板玻璃产量回小幅落绝对值仍处高位
据WIND统计，2015年1-11月我国平板玻璃产量为6.93亿重量箱，同比下降7.9%。预计2015年平板玻璃产量有望在7.5亿重量箱左右，较2014年平板玻璃产量的7.92亿重量箱减少0.4亿重量箱左右。
2015年国内玻璃行业利润继续缩减，由于受房地产景气下降及库存压力影响，下游需求表现乏力，玻璃产量出现放缓；但大量在建及建成待投产产能使得玻璃行业面临潜在供应压力。
（二）玻璃总产能居高不下产能利用率下降
据WIND统计，2015年玻璃新增生产线9条，新增生产能力3900万重箱；冷修复产生产线16条，恢复生产能力5400万重箱；冷修生产线42条，减少产能14274万重箱。截止12月初，净增生产能力-4974万重箱。在营业收入不利的情况下，不少玻璃企业开始关闭生产线，冷修停产成为常态，总产能有所下降。
玻璃行业产能利用率从1月份的76.6%回落至12月份的70.4%，平均产能利用率72%左右，较2014年的81%下降了9个百分点。
（三）玻璃去库存压力任重道远
近年来国内玻璃行业产量增速持续大于销量增速，导致玻璃企业库存不断累积，截止2015年12月，全国生产线浮法玻璃库存为3221万重量箱，较2014年底减少39万重量箱，降幅约1.2%；库存天数为13.73天，同比增加0.83天，玻璃行业存货压力仍处于高位。全年国内生产线浮法玻璃库存维持在3200万重量箱上方，受下游行业需求表现不佳影响，玻璃去库存相对缓慢，预计2016年，玻璃行业继续面临去库存压力，玻璃价格依旧承压。
