玻璃行业结构升级要求紧迫，建筑、光伏玻璃将领风骚

      由于全行业产能严重过剩，2011年以来浮法玻璃价格一路下跌，给全行业企业带来较大的损失。受困于下游行业需求的升级，以及房地产市场调控的影响，我们预计明年浮法玻璃价格回升几率较小，浮法玻璃市场将日益严峻。
　　随着玻璃生产技术的更新换代，预计未来几年建筑节能玻璃和光伏玻璃等将大行其道，高附加值玻璃将成为玻璃企业摆脱困境，升级产品的唯一出路。目前国内建筑节能玻璃已经开始有规模化生产的趋势，但光伏玻璃在技术上尚未成熟，难以满足市场需求。在玻璃设备制造方面，目前国内北玻股份（002613）等公司在不断进行技术探索，但取得实质性成果的尚未出现。由于玻璃行业产能"结构性过剩"，高附加值玻璃的技术成熟尚需时日，因此我们对2012年玻璃市场持较谨慎态度。
　　随着高附加值玻璃需求的趋势性增大，玻璃镀膜产品的市场将迅速扩大，通过提升光电转化率进而节省成本的重要特性将是玻璃镀膜成为应用主流。
　　综上，我们给于玻璃行业"中性"评级，建议关注高附加值玻璃生产企业旗滨集团（601636）、国内镀膜企业先锋亚玛顿（002623）；以及高附加值玻璃设备生产者北玻股份。