建材行业:需求增速创新低

      投资要点：

      行业重大资讯回顾。水泥行业资讯：(1)目前环保部正在研究水泥行业新的氮氧化物排放标准，研究中的方案包括每标准立方米300毫克和400毫克两个方案。若照此方案执行，将额外增加水泥企业20元左右的成本。(2)贵阳"十二五"期间将投资70亿元建设中小型水库。玻璃行业资讯：(1) EPIA公布2011年全球新增装机27.7GW，同比增长67%。(2) 1月16日海南中航特玻基地600T/D在线正式产出LOW-E节能玻璃。(3) 1月18日旗滨集团漳州五号线600T/D在线LOW-E线点火。详细点评见正文。

      玻璃行业：需求增速创新低，潜在供给仍然较大。需求端，12月平板玻璃单月产量同比负增长，单月产量为全年最低，全年平板玻璃累计7.4亿重箱，增幅17%。供给端，11年全国新增冷修生产线35条，在建生产线41条，潜在供给仍然较大。价格端，3mm、5mm浮法价格下跌，厚板及色玻价格上调，浮法玻璃价格整体继续在低位运行。成本端，重油继续上涨，12月涨幅为4.4%，重碱价格持续下降，各区域跌幅在3%-10%之间。当前玻璃价格与成本明显倒挂，企业亏损加剧。我们预计短期内成本可能有所回调，但受制于需求不济，行业亏损仍将维持。