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玻璃价格回落,需求依然疲弱

放大字体 缩小字体 发布日期:2012-02-21 来源:广发证券 浏览次数:1080
核心提示: 玻璃价格:出现回落 从我们监测的价格指标来看,2012年2月20日玻璃城市价格中建筑级价格下跌,并且本旬价格下跌的幅度大于或等于
      玻璃价格:出现回落 
      从我们监测的价格指标来看,2012年2月20日玻璃城市价格中建筑级价格下跌,并且本旬价格下跌的幅度大于或等于上旬提价的幅度。汽车级城市价格中下跌居多,少数价格出现上涨或者持平;LOW-E玻璃价格本旬不变。 根据行业网站信息,目前需求仍比较疲弱,生产企业信心不足,库存还维持在较高的状态,全国各地区价格出现回落,下旬的市场走势仍不乐观。
       产能和库存:停产比例接近30%,去库存仍然在进行 
      本旬产能未发生变化,没有新投产线,全国生产线265条,也没有新停产产能,停产产能占总产能比例高达29.12%(08-09年最差的时候停产占比达到34.13%)。
       厂商从2011年11月以来处在持续去库存阶段,目前库存同比达77.82%,较上旬略有上升,预计去库存未来仍将持续。
  维持行业“持有”评级 
      本旬玻璃价格出现回落,企业冲价格行为失败,主要因为需求依然疲弱,企业库存较高;不过目前行业盈利处在较低区域,盈利再度大幅恶化概率较小。玻璃行业目前盈利处在相对底部区域,行业停产比例较大,一旦需求回落企稳后,行业的盈利弹性会比较大,不过由于玻璃行业需求较水泥更单一(房地产占比60%多,汽车20%多,出口10%多)目前时点仍需等待房地产投资下滑风险的释放,2季度可能会出现比较好的介入时点;关注南玻A、旗滨集团和中航三鑫。
  风险提示: 
      宏观经济景气大幅下行,房地产投资增速大幅下滑。
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