玻璃制造需求拉动价格上涨

      三季度行业累计实现收入139.47亿元，同比下降13.56%，扣非后实现净利润7598亿元，同比下降69.51%，但是三季度开始一扫上半年亏损实现扭亏为盈，单季销售
和盈利都出现好转，收入下滑收窄，净利润为正，行业实现扭亏为盈的微利状态。三季度上市公司累计毛利率恢复至16.99%，三季度环比提升0.8个百分点，同比来看，低于去年10个百分点。季节性需求带动价格上涨，但反弹幅度微小尚离去年下半年下滑前由较大差距。净利率4.42%，行业处于微利状态。期间费用率进入历史最低水平阶段，在行业景气度大幅下滑下，费用控制和停产去库存都压低了费用水平，符合行业景气度的大背景，三大费用率为12.57%，创十年以内的新低。

        通过把握玻璃双周期指标判断行业景气度，湘财证券得到库存周期去年已经见顶，毛利率周期今年三月份见底的结论。同时湘财证券认为目前东北区域需求拉动北方价格上涨从而带动全国价格上扬，季节性需求因素较大同时有成本下降以及企业协同拉动价格。玻璃板块行业性机会仍取决于需求端，目前看不到地产新开工带来的预期，新开始的周期将是一轮弱增长，基于这个逻辑下，行业维持增持评级；个股方面重点关注：方兴科技。