玻璃：旺季不旺

      进入三季度后，玻璃进入传统需求旺季。但6、7月以来上游产能暴增，而下游需求又无亮点，行业供给过剩趋势逐渐明朗。产能压力下，旺季不旺几成定局。
      产能突进，旺季不旺。在经历2011—2012年的价格下降周期后，玻璃行业基本面在2013年有所好转。配合三季度传统旺季预期，玻璃期价理应上演一波多头行情。但随着6、7月上游产能大量投产，行业供给过剩态势愈发明朗，玻璃基本面逐渐由上半年的弱平衡转向过剩，旺季不旺几成定局，多头筹码面临失效。
　　二季度GDP增速为7.5%，国内经济增速下滑已成为市场共识。从需求角度来看，玻璃下游70%集中在房地产相关行业。房地产行业上半年虽未出现断崖式萎缩，但整体增速也并无亮点。
　　截至7月中旬，全国累计新增浮法生产线15条，总规模达300条，为2007年以来第二大增速。而第一大增速出现在2010年，考虑到2010年的“四万亿”因素和房地产需求50%以上的增速，今年15条的新增产能的确令市场难以承受。行业基本面恶化趋势逐渐明朗。现货方面，7月虽为理论上的旺季，但价格并未如期上扬，整体较6月份基本持平。7月中旬厂商库存总量较6月底微增14万重量箱，同比增加0.6%。库存产量比7月以来同样维持在0.34，行业去库存化面临阻滞。
　　令人担忧的是，不仅玻璃行业供求关系大幅恶化，上游成本同样有所松动。随着2013年以来煤炭价格持续下跌，华北地区煤制气燃料成本大幅下降。尽管是所谓旺季，但供求格局转换趋势下，玻璃现货价格依然面临降价风险。
　　现货暂有支撑，跌势并不顺畅。玻璃长期趋势偏空，但在近月价格支撑下，短期跌势并不顺畅。7月以来，现货价格基本持平，最低现货盘面价维持在1350元/吨。而从近月套保盘持仓来看，仓单总量不到2000手，而保值买盘则有3000手。这部分买盘虽不一定接货，但会从心理层面上支撑1309合约短期难破1350元/吨，对应1401合约在1370—1380元/吨。